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2．资本市场融资功能的市场化程度、长效性、可预期性有待提升在成熟市场中，企业的进入和退出都是市场资源配置的选择，是优胜劣汰的结果。为保护中小投资者利益，我国股票发行一直实行较为严格的核准制度，同时对上市企业的再融资行为进行持续监管，但也使得资本市场的融资功能供给不能完全与实体经济直接融资需求快速增长的步伐相匹配，大量合格企业较难及时有效地通过资本市场和投行服务获得更多资源。

在退市制度方面，A股的退市率远低于成熟市场水平。国际主要资本市场的退市率总体来说在2%-10%之间，其中英、美市场在10%左右，中国香港市场大约为2%，美国市场每年的退市公司数量基本与IPO数量相当。相比之下，我国每年的退市率尚不及0.5%，处于较低水平。资本市场若无法建立完备的优胜劣汰机制，将不利于其持续发挥筛选优质企业的功能。一方面会导致部分上市公司竞争活力下降，甚至逐渐偏离主业，热衷于资本运作和市场炒作；另一方面也可能挤占上市资源，不利于真正具备增长潜力企业获取资源，也不利于A股上市公司的正常交替和整体质量提升。

“到了2014年，大家才认识到如果再继续这样刚性兑付下去，那么金融风险就会越积越多，会越来越危险”，吴晓灵说，“到现在为止，在逐步地打破刚性兑付。我们认为如果不打破刚性兑付的话，实际上就不可能让老百姓和社会公众能够有风险的意识，而且如果金融产品没有违约，其实就不可能出现风险定价，因为风险定价是根据违约率来定的，那么只有打破刚性兑付才能够有真正的风险评价，也才能够有真正的金融”。

而更令人担心之处在于，以大学生之“大”，格局却如此之小：揣小心思、耍小聪明、贪小便宜。就该事件而言，问题的要害不在涉事“校园贷”是否违规，而是“不用还”的认知很危险。这其实是一种流氓逻辑，为什么这样说？举个例子，有瓜农违规占道卖西瓜，你跑过去抱着西瓜就啃，吃完一抹嘴就走，然后告诉瓜农：你是违规经营，我可以白吃。道理就是这么个道理，换个场景大家就更容易理解了。只不过，“校园贷”平台相对瓜农来说，处于强势地位，不易引发同理心罢了。

对于一名因公殉职的干部而言，这样的殊荣虽然无法挽回他的生命，但是却能让他的生命燃烧出更耀眼的光芒，为全党全国的领导干部做出敬业的榜样。而在学习这些殉职干部敬业精神的同时，干部也应多加小心，以免让类似的悲剧再次重演。编撰 / 杨鑫宇相关阅读：

成飞称，债券投资和股票投资有本质的区别。投资股票时，发行人经营变好，投资可以分享收益。但投资债券后，发行人经营变好，投资者也还是只有那么多票息，一旦发行人经营变差，随时可能违约，因此买债券相当于卖了一个期权给发行人。对投资者而言，收益有限但风险无限。